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  • 小議信托標準化

    來源: 蘇信理財 時間:2012-03-27

    作為現代金融體系的重要組成部分,一直以來信托以其有效的財產管理制度、靈活的投資方式和個性化的產品設計,凸顯出獨特的競爭優勢。然而,隨著信托產品的日益豐富,信托的非標準化在一定程度上阻礙了信托公司的快速發展。作為信托行業發展壯大的必由之路,如何在保持投資靈活性的前提下,探索信托的標準化、規模化發展,正成為信托公司發展過程中面臨的重要課題。
    一、信托標準化的必要性
    信托法頒布實施十年多來,我國信托業取得了長足發展。在我國金融分業經營的體制下,作為唯一可以同時涉足資本市場、貨幣市場和產業市場的金融機構,信托公司靈活的資金運用方式為信托產品的設計和開發提供了廣闊的空間,可以根據不同客戶的理財需求和風險偏好,制定個性化的理財方案。伴隨著國內高凈值人群的不斷增加和客戶的投資意識不斷建立,這幾年我國信托業實現了跨越式發展,整個行業的存續信托規模在2011年底達到4.8萬億元,其資產總規模已超過公募基金和證券業,緊追保險業。
    但是,隨著行業競爭的加劇和專業化程度的提高,信托公司控制風險、提高效率、樹立品牌形象的需求日益迫切,信托標準化問題已被擺上了各家信托公司的議事日程:
    1、目前國內信托公司的大部分產品都是項目主導型,不同項目中信托資金運用方式千差萬別,每一個信托計劃的文本內容也各不相同,導致信托產品的開發和運行成本較高。
    2、對投資者而言,以往由于信托產品缺乏標準化,產品的命名和發行時間沒有連續性,單一項目的信托產品又缺乏流動性,導致投資者無法快速準確判斷產品的收益風險等基本特征,不利于培養投資者對產品的認同感。 
    3、信托公司屬于國家金融體系中非銀行金融機構序列,是提供貨幣相關服務的特殊行業,經營天然帶有高風險性。隨著業務規模的超常規發展,在信托行業內也出現了一些不規范的行為和風險隱患,與防范風險、穩健經營原則有所背離。
    通過信托標準化或準標準化,將提高信托業務模式的可復制性,有助于信托經理把握風險要點和內部評審決策機構的評估決策,能有效提高信托公司的運作效率,降低產品的開發成本,實現規模效益,促使信托公司走上規模化的集約經營道路;對投資者而言,標準化、系列化的信托產品,既降低了投資者對信托產品的認知成本,容易建立起客戶對產品的持續忠誠,樹立信托公司品牌形象,也為信托產品提高流動性、建立信托二級交易市場提供了可能性;從信托公司的管理角度,通過標準化管理,使各崗位人員、各類業務按照規范的標準在受控條件下運行,做到“過程控制、預防為主”,才能謀求未來持續發展。
    二、如何開展信托的標準化
    作為私募性質的信托,如何在充分發揮其制度優勢的前提下,實現業務的規范和管理的標準?個人看法,當前信托的標準化可以先從產品設計、業務流程和后續管理三方面著手做起。
    首先是產品設計的標準化。目前信托市場上,在外部市場環境和自身業務轉型等多種因素的共同影響下,已初步顯現出信托產品標準化、系列化的趨勢。其中證券投資類信托的典型代表有平安信托的“睿豐”、“睿富”、“睿盈”系列和上國投的“藍寶石”、“紅寶石”、“紫晶石”系列,房地產類信托也逐步呈現基金化、標準化,包括中信信托的“中信乾景”系列和杭州工商信托發行的“飛鷹”系列集合信托計劃等。就我公司目前實際情況,可以先就基礎設施類信托產品和證券類信托產品設定專門的產品類型標準,從項目盡職調查報告、信托合同、信托計劃說明書、認購風險說明書等文本的標準化設計著手,包括對定義條款、通用條款、專用條款等進行標準化表述。今年一月份我公司發行的“蘇信財富恒源1101(城市發展基金)集合資金信托計劃”也在產品標準化方面進行了有益的探索。
    其次是業務流程的標準化,包括項目審查和產品銷售的標準化。在對信托產品進行標準化設計后,公司可以根據產品的業務類別對審查流程、銷售模式進行相應的調整,簡化內部審批環節和銷售環節,實現風控合規審查和產品銷售等業務流程的標準化運作。通過建立信托產品的評級體系,實行標準化的風險評級流程和風險指標體系,對信托產品給予標準化的評級;通過完善類基金化的銷售模式,進行循環匹配并滾動銷售,運用定期開放贖回等方式滿足客戶的流動性需求。
    第三是后續管理的標準化。由于每類標準化產品都具有基礎共性,有條件對產品進行標準化的后續管理,包括對產品信息內容標準化、格式化及數量化的披露,定期回訪、產品分配等也可以形成標準化的流程。在此基礎上,公司信托業務后續管理工作可根據不同類項目劃分不同的管理職責,實行信托經理、項目經理制、專業投資管理人分工合作的管理模式。應該說,此舉既有利于后續管理人全身心投入后續管理工作,通過專業化管理提高管理水平,又從機制上比較有效地防范了風險,從制度上杜絕了貸管合一造成的內部監督缺位,體現了受益人利益至上原則。
    從發展趨勢來看,信托公司和其他行業一樣,都有著用標準化的方式規范組織管理的強烈需求,未來適時引入IOS9001等標準認證將使企業管理上一個新臺階。ISO9001認證工作的貫徹和實施,將過程的職能明確地分配和落實到相關的部門和崗位,做到不推諉、不扯皮,事事有人管,責任有人擔;在過程分析的基礎上對重要活動、關鍵環節設置監控點,特別對重要的接口環節實施重點管理,使每個職能系統、每個服務項目、每個操作過程都處于受控狀態;使經營活動各個過程都能做到有章可循、有法可依。
    三、信托標準化與個性化的關系
    信托公司的全品種和跨平臺經營,使其成為了天然的資產配置平臺和財富管理者。在財富管理過程中,個性化應當是相對于競爭對手能夠為客戶創造獨特的價值。但片面強調個性化,企業不可能發展壯大,必須以標準化產品為基礎、提供個性化服務。
    信托公司實現財富管理戰略的基礎是改善產品供給能力、堅持跨市場投資、以產品鎖定客戶,與銀行、證券公司、保險公司等其他機構形成差異化競爭。信托公司的資產管理團隊應結合自身特點,不斷提高自主管理投資能力,在基礎設施、房地產、證券市場、藝術品投資等專項領域提早布局自己的投資團隊,布齊風險-收益-期限全產品線。只有實現內部管理的規范化、標準化,實現產品開發的標準化、系列化、模塊化,才能應對市場的迅速變化,更好地滿度客戶的個性化需求。
    信托公司的財富管理團隊在服務過程中,針對不同客戶群體的風險偏好和投資需求,應精準把握產品鎖定客戶戰略,在公司相對齊備的產品線基礎上,向其提供個性化的組合配置建議。對需要提供量身訂制的高端理財服務的客戶,應當建立起和資產管理團隊良好的溝通協調合作機制,發揮團隊作業的優勢,共同面對客戶個性化的需求,提供一站式金融解決方案。 
    (xief摘自助理總裁、信托業務總部總經理 蔣一雷)


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